這位哥哥仔, 欠人債咁鬼多, 仲信唔信得過?

美國政府欠債越來越多，這國家還可靠嗎?

白宮和國會為了墨西哥邊境建圍城一事談不攏政府預算，美國政府部分停擺已經持續了近一個月，這已經打破並持續刷新美國的歷史紀錄。

今年3月1日美聯邦政府債務“臨時上限”到期。雖然美國財政部能採取特殊措施臨時保證政府資金，但是遲早還是需要國會提高債務上限，也是一個讓美國政府頭疼的問題。

權威智庫美國外交關係協會發文警告，過去十年中，美國政府的債務增速驚人，截至2018年底，總債務超過十五萬億美元。如果美國政府不採取削減福利或增加稅收等重大舉措，未來十年聯邦政府債務將以更快的速度累積，到2028年甚至可能會翻倍。

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美國政府債務目前有多嚴重？

數不到幾多個零了!
圖表來自美國政府網頁

美國財政部資料，2018年，美國聯邦政府收入3.3萬億美元，開支達4.1萬億美元，財政赤字接近8,000億美元。

美國國會預算辦公室2017年報告，美國聯邦政府大部分花銷用在福利支出上，如社會保障金（Social Security）、聯邦醫療保險（Medicare）以及醫療補助計畫（Medicaid）等，而這些花費是根據現有法律自動生成的，不需要國會批准。

國會批准的預算支出僅占2017年美國政府總支出的30%，其中一半是國防費用。

美國外交關係協會表示，目前聯邦政府所欠外債達15.3萬億美元，近乎GDP的80%。2007年時，聯邦政府所欠外債為GDP的40%，十多年來幾乎翻倍。

如果算上聯邦政府機構所持的美國國債，聯邦政府的總債務超過20萬億美元，超過GDP的120%。

美國國會預算辦公室預測，聯邦政府不改變現有的稅收和開支，2020年聯邦政府年度赤字將超過1萬億美元。在此情況下，聯邦政府所欠外債將在未來十年中翻倍，接近GDP的100%，為自1946年後的（二戰後）最高水準。

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美國聯邦政府赤字如何發展到今天的局面？

美國政府網頁的2018年度收支表

美國外交關係協會分析指出，美國自建國以來，幾乎每年財政都是赤字，換句話說，聯邦政府幾乎每年的支出都比收入多。

上世紀40年代，二戰時期，美國聯邦政府債務飆升。到1946年，美國政府債務占GDP比重超過100%。

1967年，美國首次引入聯邦醫療保險以及醫療補助計畫。雖然這項政策的支出近乎GDP的1%，由於美國經濟迅猛增長，在二戰後的30年中，聯邦政府縮小了債務占GDP的比重。

1974年，聯邦政府債務占GDP比重跌至24%。

上世紀80年代，國防支出激增以及大幅削減稅收，美國聯邦政府再次大幅舉債。

上世紀90年代，削減國防支出、增加稅收以及經濟迅猛增長等因素縮小了美國政府債務占GDP的比重。從1998年起（克林頓任期），聯邦政府40年來首次，在連續多年裏擁有財政盈餘。

小布希上臺後簽署了減稅法案，先後發動了阿富汗戰爭和伊拉克戰爭。在他的任期中，美國財政再次陷入赤字。

金融危機時期，奧巴馬延續了小布希頒佈的銀行救助法案，花費數千億美元刺激經濟。美國聯邦醫療保險年度赤字達1萬億美元，打破歷史紀錄。

（美國聯邦政府赤字占GDP比重，圖片來源：美國外交關係協會）

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美國債臺高築的嚴重性

美國外交關係協會表示，美國債務持續上升存在許多風險。

其一，這可能會分散美國在重要領域的投資。聯邦政府為了還債，尤其是在利率大幅上升的情況下，可能將削減在基礎設施，教育和基礎研究等方面的支出。

其二， 這可能會成為拖累美國經濟的因素。一些專家認為政府債務存在一個臨界點。如果超過這個臨界點，大量的政府債務將開始拖累經濟增長，這可能是由於隨著美國政府債務增加，投資者對經濟變得更為悲觀。這可能會迅速推高利率，從而減少私營部門的投資。

其三，這可能會引發財政危機。許多專家警告說，如果美國債務繼續上升，投資者最終將失去對美國政府改善其財政支付能力的信心，並且不願意在沒有更高的利率的情況下借錢給聯邦政府。

如果許多投資者開始拒絕買單，聯邦政府發行新債可能會變得非常昂貴，從而導致更大的赤字和更多的貸款。這種現象也被稱為債務螺旋（debt spiral）。這種性質的財政危機可能事發突然，需要聯邦政府迅速削減支出、增加稅收。

奧巴馬時期的美國財政責任與改革委員會主席Erskine Bowles曾說：

如果你做簡單的算術，國家的財政道路根本就不可持續。赤字真的像癌症一樣，隨著時間的推移，它們將從內部摧毀我們的國家。

不過，包括諾貝爾獎獲得者保羅·克魯格曼在內的一些經濟學家認為，對美國政府債務的擔憂被過分誇大了，美國政府仍有數十年的時間來解決這個問題。社會福利支出的實際增長速度不如預期那麼快，並且美國還債的成本（利息占GDP的比重）是自上世紀七十年代以來的最低水準。

這恰恰說明，美國國民，包括這些財經金專家及學者，聯邦政府究竟欠多少債?

也沒辦法搞明白。

　　

美國聯邦政府近日，雖已部分停擺，但其債務炸彈依然繼續脹大，美國的公共債務僅僅在1月15日一天之內就增加了500億美元。聯邦政府債務總額目前已接近22萬億美元，而這一數字還不包括美國政府的其他債務。

美國政府欠的錢，肯定要比美國民眾及其他國家地方民眾所以為的要多得多。

很多美國人就沒聽說過美國政府機構債務。根據 USGovernmentSpending.com的定義，美國政府機構債務是指聯邦機構 (如聯邦住房貸款銀行和吉利美) 和政府支持的企業 (如房利美和房地美) 所發債券的未償總額。

此外還有聯邦政府公債之外的州債和地方債。全美各州中，加州持有州債最多，總額達1550億美元，其次則是紐約州，持有州債1410億美元。

所以事實上，美國政府的真實負債是：

1. 聯邦政府債務21.97萬億美元，

2. 政府機構債務9.26萬億美元，

3. 州及地方債務3.1萬億美元。

也就是說，美國政府的債務總額達到驚人的34.3萬億美元，比聯邦政府債務額(它經常被誤認成美國政府的債務總額)足足多出了12.4萬億美元。這欠個一萬億，那欠個一萬億，幾十萬億就是這麼來的。

美國政府網頁2018年度支出表, 國防支出利害。

把所有的債務都算進去後，美國政府債務總額與美國國內生產總值(GDP)之比就達到了驚人的166%，遠高於美聯儲所說的104%。當然，美國財政部和美聯儲的會計不希望將所有這些債務都包括在內，因為這樣會讓報表很難看。

美國政府的債務總額不論今天、明天、再明天，未來，是很難降下來的。然而更糟糕的是，單單是聯邦政府債務這一項，預測在2,025年就要達到30萬億：

根據Statista.com的數據，到2019財政年度 (9月30日)，單是聯邦政府債務總額將達到22.5萬億美元， 到2025年則將繼續增加到30萬億美元 (含美國財政部為未償公共債務支付的利息)。注意，這還只是聯邦政府債務這一項。

如果利率繼續緩慢回升至2010年的水準，美國財政部屆時將需要每年拿出9,000億美元用於償還債務：

TreasuryDirect.gov 公佈的數據顯示，在2019財年的頭三個月(10月至12月)，美國財政部支付的利息費用是1,640億美元，比去年同期的1,470億美元高出足足12%。如果2019年美國全年利息支出的增長率也是12%的話，那麼全年利息支出將達到5,800億美元，這與上圖顯示的5620億美元的預估值非常接近。

部分人可能不同意2025年國債利率為3%的這一設定。但是，2016年國債之所以能有2.2%的低利率，是因為當時聯邦基金利率僅為0.25%。也就是說，當美聯儲將利率降到接近零時，國債利率大概也就在2.2%的水準。如此看來，將2025年的國債利率設定為3%似乎是過於保守了。

總而言之，美國債務炸彈的威力比大多數美國人及其他人想像的要大得多。當美國經濟發生內部崩塌時，資產會貶值，但債務不會縮水：這個時候，美國經濟的災難就來了。

上文輯自不同網文及新聞。



 

                  外强中乾

此圖轉貼自 https://www.oldmasterq.com/comics/303/