美聯儲前主席格林斯潘是非常精明的經濟學家，在他執掌之下，美聯儲曾經在經濟形勢出現衰退端倪時，果斷進行了預防式降息，從而逆轉了經濟退市。不過，這一次格林斯潘認為美國經濟沒有衰退的風險，可能並不能夠得到大家的認可，因為更多人認為美國經濟雖然不會立即衰退，但是卻已經走在經濟下行的路上。
可是今天, 美聯儲前主席可能錯了：雖然他預測的有理有據，可是美國經濟還是要衰退
一、為何說格林斯潘判斷不一定正確？
格林斯潘用於判斷美國沒有衰退危險的主要依據有兩個，第一個是認為美國公司仍然在傾向於長期投資，第二則是認為現在是去杠杆階段而不是增加杠杆的階段。
先說第一個，長期投資的問題。
簡單說來，如果你做一個投資規劃，當你覺得未來的經濟有可能持續惡化的時候，你是會把錢放在市場裏不動，還是投資更短期的專案，走一步看一步呢？顯然在這種情況下，風險是最需要關注的問題，所以大家都不會傾向於長期投資。
上圖是格林斯潘的計算公式，每一次衰退之前這個結果都會高於你，但是現在只在0.9附近，所以格林斯潘所說，既然現在公司都還傾向於長期投資，也許說明現在的經濟情況還不錯。
不過這裏有一個問題，格林斯潘並沒有把長期的資金配置細化。一般來說公司進行長期投資，如果是對自己的產業進行升級，把資金投入到自己未來的生產發展和擴張當中，這當然是較好的表現。然而如下圖看到的，現在更多的資金是投入了債券市場，並沒有進入實體經濟。所以光從資金的長短期配置當中，很難明確經濟衰退是否到來。
再說第二個方面，去杠杆週期。
格林斯潘這一點說的實際並沒有錯誤，因為只有泡沫擴大化才會帶來比較明顯的金融危機和衰退。而現在確實處於去杠杆週期，杠杆率沒有明顯的增長。
然而這裏卻忽略了一個很明顯的問題，那就是在2008年金融危機之後，無論是監管還是市場，都對於杠杆的管控有了更清晰的認識，所以現在增加杠杆是一個很敏感的話題。
另一方面，2008年的高杠杆率和高泡沫是從2007年不斷的降息開始的，和2000年互聯網泡沫之前1998年的降息一樣帶來了風險，這就是一般所說的格林斯潘式失敗。
而現在雖然衰退還沒有發生，但是各國央行的降息已經提前在做防範了，這在預防衰退提前到來的同時，也增加了泡沫和風險，吹高了股票市場和其他資產價格。
所以當真正的衰退到來的時候，泡沫可能已經非常充裕了。
二、為什麼說美國經濟正在下行？
首先，認為美國經濟沒有問題的觀點，一般來說是從美國勞動力市場的現狀來分析的。
確實美國的非農失業率仍然保持在歷史低點，看起來經濟仍然強勁。
不過就業數據一直是一個相對滯後的指標，也就是說只有經濟衰退的徵兆非常明顯了，失業率才會出現拐點，現在要指望失業率能夠掩飾衰退並不現實。
同時我們也可以看到，就業市場的結構性問題已經非常明顯了，就業更多集中在低時薪的行業，因此對消費市場不會有太大的幫助，而且這最終將帶來失業率的明顯變化。
其次，製造業PMI的變化最能夠直接體現未來經濟的形勢。
製造業PMI數據是所有數據中最前瞻性的一個，因為它代表了生產端未來投資的意願，雖然製造業在整體經濟中占比不高，但卻是所有經濟中的核心製造業的下滑必然最終帶來所有經濟的下行趨勢。
而ism的製造業PMI數據從8月以來就一直低於50的榮枯線；market製造業PMI雖然有回升，但是也在下行當中，因此可以認為美國經濟下行的總趨勢還沒有變化。
除了PMI數據以外，我們也可以看到其他多方面的數據有這樣的趨勢，比如說耐用品訂單和零售數據等等。雖然這些數據並不一定每一次都要比前置更低，但是總體下行的趨勢還是存在的。
三、衰退並不在眼前。
格林斯潘說的目前沒有衰退，其實也有一部分正確，因為即使美國衰退無法避免，但是這樣的衰退也不是近在眼前。
從消費市場和就業市場都可以看到，美國經濟現在仍然處於增長的慣性當中。這是因為特朗普稅改的刺激使美國經濟週期的推延延後了，所以即使全球經濟都在下滑，美國經濟也優於其他經濟體的經濟情況。下圖為美國的消費市場情況，可以說略有下降，但是總體健康。
不過稅改的同時也造成了美國財政赤字增加和杠杆的進一步增加，這樣也許會讓未來的衰退對於經濟的衝擊力更強。
所以，格林斯潘基於長期投資和去杠杆週期對美國經濟情況的判斷不一定正確，雖然現在說美國陷入衰退還為時過早，但從製造業數據等方面都可以看到，美國經濟正在處於下滑階段，衰退仍然可能發生。
現在的美國經濟泡沫比他在美聯儲時大多了！現任能否與他一樣妥善處理掉這巨大的泡沫，是個問題。經濟週期性是不可避免的，美國曾經多次衰退過。
就他們國家現在風險最大，28,000點的新歷史高位，看著就不寒而慄，同時他還賣了那麼多國債綁了了那麼多國家。他要真來一次跳水，能扛得住這種打擊的，只有中國了。現在美國在經濟上才是恐怖分子，他會用自爆威脅全世界的。
美國重要數據接近0增長！印鈔5,400億欲轉嫁危機，中國如何應對？
今年以來，全球多國經濟增速都有所放緩，此前至少已經有30多個國家和地區宣佈通過降息來刺激經濟，就連全球第一大經濟體美國，目前也已經3次降息來應對經濟下行的壓力。儘管如此，不可避免的經濟衰退似乎仍將在美國降臨。
週五（11月15日）晚上公佈的最新數據顯示，美國10月份零售銷售月率僅為0.3%，雖然略好於預期的0.2%，但是也已經逼近於“0增長”。要知道，消費對美國GDP的貢獻已經超過8成，一旦消費負增長，那麼美國GDP離衰退也就不遠了。
除了零售銷售數據“難看”之外，近2個美國製造業、就業和通脹等關鍵的經濟指標也都變得疲軟。因此，11月16日有報導援引美聯儲的最新數據稱，美國第四季度的GDP增速可能接近於0增長。
報導稱，受到經濟數據疲軟的影響，亞特蘭大和紐約聯儲都降低了對美國第四季度GDP的預期。其中，亞特蘭大的GDPNow預測模型將美國GDP增速預期從前一周的1%下調至0.3%；而紐約聯儲的GDP Nowcast則將其GDP增速從此前的0.7%下調至0.4%，9月份是其預期還是2%，可見美國經濟有多麼不樂觀。
值得一提的是，此前為了刺激美國經濟，美聯儲不只連續3次降息，而且還宣佈了新一輪的印鈔計畫，準備印鈔5400億美元來轉移危機。此前，泰國的泰銖就曾因“中招”而大幅升值，導致該國出口產品的價格優勢被削弱，隨後泰國央行緊急降息予以“反擊”，這才勉強抑制了泰銖的漲勢。
令人意外的是，美國此次的印鈔計畫在將危機轉移給其他國家的同時，似乎卻仍救不了美國的經濟。如果美國第四季度GDP增長停滯，那麼離衰退可能也就不遠了。相比之下，由於中國經濟增速仍較為穩定，央行迄今仍按兵不動，那麼之後還會不會降息呢？
對此，中國央行剛剛也給出了回應。央行表示，仍將保持定力，把握好政策力度和節奏，加強逆週期調節，加強結構調整，妥善應對經濟短期下行壓力，堅決不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與名義GDP增速相匹配。
輯自各互聯網
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